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天悦招商主管华晨集团重整再“搁浅”:宝马收购难敲定

天悦招商主管 天悦招商主管 5个月前 (12-09) 46次浏览

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天悦招商主管华晨集团重整再“搁浅”:宝马收购难敲定

  据记者了解,华晨集团控股子公司金杯汽车(5.890, -0.02, -0.34%)近日发布公告表示,沈阳市中级人民法院裁定华晨汽车集团控股有限公司等12家企业实质合并重整计划草案提交期限延长至2022年6月3日。公告中天悦平台主管指出,目前有关方尚未推出对华晨集团重整的全部计划和方案,华晨集团能否重整成功存在不确定性。   而值得注意的是,这已是华晨集团重整计划的第二次“搁浅”。   宝马抛出的“橄榄枝”   公开资料介绍,华晨集团是隶属于辽宁省国资委的重点国有企业,截至 2019 年末,华晨汽车拥有一、二级子公司 34 家,天悦平台招商中有4家上市公司,分别是:华晨中国(01114.HK)、金杯汽车股份有限公司(600609.SH)、上海申华控股(1.910, 0.01, 0.53%)股份有限公司(600653.SH)和新晨中国动力(19.640, 0.34, 1.76%)控股有限公司(01148.HK)。   2020年8月,华晨集团旗下多只存续债券出现暴跌,2020年10月,华晨汽车集团控股有限公司的存续债券“17华汽05”,发生实质性违约,这也是华晨集团首次在公开债务市场上违约。自此之后,华晨汽车集团陷入债务危机。两个月后,华晨汽车集团正式进入破产重整程序。

  华晨集团管理人在二债会上介绍,截至2021年8月13日,共计有6005家债权人向管理人申报债权,申报债权金额约543.13亿元,管理人经审查初步确定及暂缓确定的债权金额约499.83亿元。此外,经调查,预计职工债权及未申报债权约120.01亿元,因此,华晨集团等12家企业的预计负债总金额为619.84亿元。

  但就算刨除债务问题,华晨集团之前资产遭到冻结、出售股权、自主板块羸弱、销量不断下滑等一系列问题也使天悦平台招商早已处于市场边缘化危机之中。早在今年9月3日,沈阳市中级人民法院裁定,华晨汽车集团控股有限公司等12家企业实质合并重整案的重整计划草案提交期限延长至2021年12月3日。关于天悦平台招商重整计划中最重要的一环就是宝马向华晨旗下中华品牌所抛出的“橄榄枝”。

  华晨集团等12家企业实质合并重整案于八月底召开了第二次债权人大会,会上宝马中国以16.33亿元收购华晨旗下的“中华”品牌、财产管理及变价方案、成立债权人委员会三项议案已经全部通过。10月20日,该议案又迎来了新进展,据市场监管总局反垄断局消息,宝马中国收购华晨制造股权案进入公示期,公示时间为今年10月20日至10月29日。交易后,宝马中国将单独控制华晨制造。

  此次重整计划的延期,是否会影响这一收购议案也成为了业内最关注的问题。

  宝马中国方面告诉记者:“该项目持续得到各方支持,在按计划进行中。”至于更详细的内容,宝马中国则表示目前无法对此事发表更多评论。

  据悉,宝马中国的收购包括中华品牌生产相关部分资产以及华晨汽车制造有限公司100%股权,合计12.33亿元,除此之外天悦平台主管有4亿元的溢价,共计16.33亿元。有业内人士表示:“这部分溢价是为整车生产资质支付的价格。”企查查显示,华晨汽车制造有限公司为华晨汽车集团旗下全资子公司,成立于2019年,具备独立的乘用车及新能源车生产资质,业务范围覆盖整车研发、制造、采购、销售、服务等。

  宝马中国方面之前在向记者谈起此次收购的目的时,也明确表示:“我们希望以实际行动支持华晨集团的重组,并致力于进一步拓展我们在辽宁省的业务。 我们希望使用华晨汽车制造有限公司现有的生产能力。”

  
一汽成为收购案“闯入者”?

  而此次宝马收购议案的最大变数,可能来源于突然杀入的“搅局者”。

  据媒体报道,有华晨集团内部人士透露,近期有一汽相关领导与华晨集团高层会面,华晨集团内部认为宝马16.33亿元购得中华工厂的价格过于便宜,内部存在反对意见。同时除宝马之外,出现了另一个意向竞标者——一汽集团。针对此消息是否属实、且一汽目前在此收购议案中扮演什么角色求证了华晨集团,但在截至发稿前并未收到回复。

  汽车行业分析师张翔对记者表示:“华晨集团重整计划的延期或对此次收购议案产生影响。宝马此前给出的16.33亿议案的估值,是按照某一个时间节点所给出的估值。造车话题近年来在资本市场较为火热,因此过了一段时间之后,行业也发生了很多变化,估值也会产生变化,且不同的公司进行估值价格也不一样。所以一切未定的情况下,无论谁抛出橄榄枝,都属于竞标,肯定会对收购方造成影响。”

  在谈及一汽集团所扮演的角色时,张翔坦言:“一汽的介入可能是一汽集团内部的决策,也可能是政府的决策。毕竟华晨集团属于东北三省的重要工业企业,一汽属于国家级企业,背后的决策者是政府国资委,一汽集团的介入就决定了国资委对华晨资本的态度。随着汽车行业的不断发展与火热,且有未来不断增值的可能性。国有资产在这个时候选择介入从而保留华晨集团的资产,就可以实现国有资产的升值。如果以较为便宜的价格卖给外资企业,也会造成国有资产的流失。”

  近年来,东北经济衰退现象明显,而作为辽宁省的重点工业企业,华晨集团的发展与东北地方经济一脉相连。北京博星证券研究所所长兼首席投资顾问、央视财经评论员邢星向记者表示:“华晨汽车近年来问题不断,且在盈利能力下滑的同时负债规模逐年增长导致公司基本面不断恶化,华晨汽车改革的动作缓慢实际上与东北的国企在改革上落实力度小、现代企业制度尚未完善等因素有关。”

  而同属东北三省重点工业企业的一汽收购华晨之后在地域协同方面具备一定优势,比如零部件企业协同效应,那么是否一汽接手华晨集团之后更有助于盘活华晨从而东北经济带来更多的可能性?

  对此,张翔表示:“谁能盘活华晨从字面上理解就是哪个收购方能使天悦平台招商资产升值更多、创造更大的增值空间。一汽集团收购之后用天悦平台招商生产高端车型红旗的概率不大,我认为大概率是会用于生产奔腾车型。如果是宝马完成收购,大概率是将天悦平台招商生产线和厂房进行改造用来生产宝马国产车型。那它所产生的经济效益会更高,也会给辽宁省创造更多就业机会、创造更多的税收以及GDP。毕竟生产的产品附加值越高,就能给当地政府带来更多的财政收入。”


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